Podle posledního vyjádření Rady ČNB by k tomu mohlo dojít už v polovině roku 2017. Aktivitu zahraničních investorů lze však už nyní spatřit v jejich zájmu o české státní dluhopisy, které se prodávají dokonce se záporným úrokem -0,416% p.a. Pro běžného člověka jsou bohužel nedostupné. Okamžitě si je okamžitě rozeberou státy, investiční fondy a nadnárodní korporace. A proč, že je o ně takový zájem?
Odpověď je jednoduchá – celkový předpokládaný výnos (po přičtení záporného úroku) 6,27% za 3 roky. Při nákupu českých státních dluhopisů za 37 000 Eur tedy zahraniční investor vydělá za tři roky 2 300 Eur, což je u dluhopisů vyspělých států nevídané. Podrobněji jsme se tomuto tématu věnovali v článku o záporných výnosech státních dluhopisů.
Ještě výnosnější situace nastane při nákupu českých korporátních dluhopisů, jejichž úroky se na našem portále pohybují mezi 5 až 10% p.a. Po započtení jednorázového úroku, který vytvoří posílení koruny, se v tomto roce vyšplhá výnos investice na 12 až 17%. Nejširší výběr reálně dostupných korporátních titulů na jednom místě je k prohlédnutí v nabídce dluhopisů.
Uvažovaný návrat kurzu k původní průměrné hodnotě 25,20 Kč za Euro, přinese investorovi v roce změny 7,14% navíc. Při investici 37 000 Eur se jedná o 2 643 Eur.
| titul | aktuální délka | roční úrok | kurzový výnos | celkový výnos | celkový výnos | průměrný úrok |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Investice ve výši 37 000 Eur odpovídá při aktuální hodnotě 27 Kč za Euro objemu 1 000 000 Kč. | ||||||
| dluhopisy Hypoteční kancelář | 4 roky | 5,0% | 7,14% | 27,14% | 10 042 Eur | 6,79% p.a. |
| dluhopisy FINEMO | 5 let | 5,5% | 7,14% | 34,64% | 12 817 Eur | 6,93% p.a. |
| dluhopisy REMAIND | 2 roky | 8,0% | 7,14% | 23,14% | 8 562 Eur | 11,57% p.a. |
| dluhopisy Grosman & Beinhauer | 1,5 roku | 9,0% | 7,14% | 20,64% | 7 637 Eur | 13,76% p.a. |
Z uvedených příkladů vyplývá, že investor může dosáhnout výnosu okolo 7% p.a. i při volbě konzervativnějších titulů. Při rizikovější strategii může naopak svůj výnos výrazně navýšit i v krátkém časovém horizontu.
Dnes nevíme, jak by se během posledních 3 let vyvíjel kurz české koruny bez prováděných intervencí. Údajně by jeho hodnota mohla být i méně než 25 Kč za Euro, jako tomu bylo v roce 2011.
Vývoj kurzu 4 roky před intervencemi ČNB však zdokumentovat lze. Z přiloženého grafu vyplývá, že jeho průměrná hodnota v období od ledna 2010 až do listopadu 2013 byla 25,20 Kč za Euro.
Odhadovat přesný vývoj české koruny po ukončení intervencí je také velmi složité, hlavní ekonomka České bankovní asociace Eva Zamrazilová však říká, že „ČNB po určitou dobu nebude chtít korunu pustit pod hladinu 26 Kč za Euro“. V modelových příkladech počítáme s návratem kurzu koruny na předchozí průměrnou hodnotu a splatností delší než adaptační období po uvolnění intervencí.
