Google, Facebook a Amazon ve velkém emitují dluhopisy

Alphabet, Meta, Amazon či Oracle už letos investorům prodaly nové dluhopisy téměř za 100 miliard dolarů a další emise jsou na cestě. Zatímco ještě donedávna financovaly většinu investic z vlastních obřích zisků, nyní stále častěji využívají i externí kapitál. Důvodem je prudké tempo vývoje v oblasti umělé inteligence, kde si žádný z velkých hráčů nechce dovolit zpomalit.

Když Amazon vydal dluhopisy v hodnotě 15 miliard dolarů, investoři podali objednávky v pětinásobné hodnotě. Podobně Meta – u její emise za 30 miliard dolarů se poptávka vyšplhala přes 120 miliard. O dluhy technologických gigantů probíhá boj.

Mimořádná je i velikost jednotlivých dluhopisových emisí. Analytici odhadují, že jen letos si hlavní cloudoví hráči v čele s Amazonem, Alphabetem, Metou, Microsoftem a Oraclem půjčí přes 120 miliard dolarů. Průměr posledních pěti let přitom činil zhruba 28 miliard ročně.

Jinými slovy – během jediného roku si technologičtí giganti berou zhruba čtyřnásobek obvyklé částky. Za prudkým růstem dluhopisů stojí obrovské kapitálové výdaje na AI infrastrukturu. V roce 2020 utratily Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft a další hráči dohromady zhruba 100 miliard dolarů za datová centra, sítě a cloudové služby. Letos se tato suma podle analytiků blíží 400 miliardám a během několika let může vystoupat až k 600 miliardám ročně – více než jedno procento amerického HDP. 

Firmy tak stojí před volbou: buď investice omezit, a tím riskovat prohru v AI závodě, nebo si na rozšíření datové infrastruktury půjčit. Pro investory jsou ale tyto společnosti díky nízkému zadlužení a stabilnímu byznysu mimořádně atraktivními dlužníky.

Většina z nich má vysoký rating a generuje velké objemy volného cash flow – jen ho nyní místo hromadění využívají jako zajištění většího dluhu. Banky i investoři jim díky tomu nabízejí poměrně příznivé podmínky, i když doba „levných peněz“ skončila s érou nulových sazeb.